Η Goldman Sachs προχωρά σε αναθεώρηση των προβλέψεών της για την οικονομία, υποβαθμίζοντας τις εκτιμήσεις ανάπτυξης των ΗΠΑ για το 2025, ενώ παράλληλα αναβαθμίζει τις προοπτικές της ευρωζώνης. Κεντρικός παράγοντας αυτής της αλλαγής είναι η εμπορική πολιτική του Ντόναλντ Τραμπ, η οποία επιβάλλει επιπλέον δασμούς και δημιουργεί αβεβαιότητα στην αμερικανική αγορά, την ώρα που η Ευρώπη επωφελείται από μια πιο επεκτατική δημοσιονομική πολιτική.

Υποβάθμιση των εκτιμήσεων για τις ΗΠΑ

📉 Αναθεώρηση της ανάπτυξης του ΑΕΠ

  • Νέα πρόβλεψη για το 2025: 1,7% (από 2,4% στις αρχές του έτους)
  • Πρώτη φορά εδώ και 2,5 χρόνια που η εκτίμηση της Goldman Sachs είναι κάτω από τη συναίνεση της αγοράς.

📉 Κύριος λόγος υποβάθμισης: Δασμοί και εμπορική πολιτική Τραμπ

  • Αύξηση του μέσου δασμολογικού συντελεστή στις ΗΠΑ κατά 10 ποσοστιαίες μονάδες το 2025.
  • Επιβολή δασμών σε παγκόσμιες εισαγωγές αυτοκινήτων και προϊόντα από χώρες όπως ο Καναδάς και το Μεξικό.
  • Η κυβέρνηση Τραμπ θεωρεί τον ευρωπαϊκό ΦΠΑ ως “εμπορικό εμπόδιο”, ανοίγοντας το δρόμο για “αμοιβαίους” δασμούς.

📉 Τρεις βασικές επιπτώσεις των δασμών στην οικονομία των ΗΠΑ

  1. Αύξηση τιμών – Μείωση του πραγματικού εισοδήματος των νοικοκυριών.
  2. Επιδείνωση οικονομικών συνθηκών – Μείωση κατανάλωσης και επενδύσεων.
  3. Αβεβαιότητα επενδύσεων – Επιχειρήσεις καθυστερούν στρατηγικές αποφάσεις λόγω πολιτικού ρίσκου.

📉 Συνολική επίδραση στην ανάπτυξη

  • Οι δασμοί θα μειώσουν την αύξηση του ΑΕΠ κατά 0,8% το 2025.
  • Πληθωρισμός PCE (παρακολούθηση από τη Fed): Αναθεώρηση στο 3% (0,5% υψηλότερα από προηγούμενη πρόβλεψη).
  • Δύο μειώσεις επιτοκίων από τη Fed αναμένονται το 2025 (Ιούνιος και Δεκέμβριος).

Αναβάθμιση των εκτιμήσεων για την ευρωζώνη

📈 Βελτιωμένες προοπτικές ανάπτυξης

  • Αναμενόμενη αύξηση του ΑΕΠ της Γερμανίας: +0,5% τα επόμενα 2-3 χρόνια.
  • Αναθεώρηση ανάπτυξης ευρωζώνης: 1,6% το 2027 (από προηγούμενη εκτίμηση χαμηλότερου ρυθμού).

📈 Αιτία: Η αλλαγή πολιτικής στη Γερμανία

  • Νέος συνασπισμός υπό Φρίντριχ Μερτς (CDU/CSU – SPD) προτείνει:
    • Αναστολή φρένου χρέους για αμυντικές δαπάνες (+1% του ΑΕΠ).
    • Ταμείο υποδομών €500 δισ. (10% του ΑΕΠ).
    • Χαλάρωση δημοσιονομικών κανόνων σε τοπικό επίπεδο.

📈 Η ΕΚΤ αλλάζει στρατηγική

  • Η Goldman Sachs μειώνει τις προβλέψεις για τις μειώσεις επιτοκίων της ΕΚΤ.
  • Τελικό επιτόκιο στο 2% (αντί για 1,75% πριν), λόγω ισχυρότερης ανάπτυξης.

Οι πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ φέρνουν τα πάνω-κάτω για τις ΗΠΑ και τα κάτω-πάνω για την Ευρώπη. Η αύξηση των δασμών πλήττει την αμερικανική οικονομία, οδηγώντας σε χαμηλότερη ανάπτυξη και υψηλότερο πληθωρισμό, ενώ η Ευρώπη επωφελείται από τη δημοσιονομική χαλάρωση, κυρίως στη Γερμανία, η οποία δημιουργεί ευνοϊκότερες συνθήκες για ανάπτυξη τα επόμενα χρόνια.

Capital.gr