Σχεδόν όλοι οι οικονομικοί αναλυτές μεγάλων οργανισμών και ΜΜΕ δεν περιμένουν ουσιαστικές αποφάσεις από τη σημερινή συνεδρία του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Και πολύ περισσότερο δεν αναμένουν απόφαση για μείωση επιτοκίου.
Σύμφωνα με τη UBS, η σημερινή συνεδρίαση της ΕΚΤ θα εξελιχθεί σε μια «συνεδρίαση – γέφυρα» ενόψει της συνεδρίας στις 7 Μαρτίου, η οποία ίσως αποδειχθεί πιο ουσιαστική.
Σύμφωνα με τους αναλυτές της τράπεζας, η συνεδρίαση της 7ης Μαρτίου θα είναι σαφώς πιο σημαντική, καθώς η ΕΚΤ θα παρουσιάσει -τότε- τις επικαιροποιημένες μακροοικονομικές προβολές του προσωπικού.
Οι αναλυτές της UBS εκτιμούν ότι η πολυαναμενόμενη πρώτη μείωση επιτοκίων από την ΕΚΤ θα γίνει τον προσεχή Απρίλιο.
Η UBS αναφέρει επίσης ότι, μετά τη συνεδρίαση της ΕΚΤ στις 14 Δεκεμβρίου, άλλαξε την εκτίμησή της, φέρνοντας την πρώτη μείωση των επιτοκίων της ΕΚΤ από τον Ιούνιο στον Απρίλιο του 2024. Η μετατόπιση βασίστηκε σε αυξανόμενες ενδείξεις, συμπεριλαμβανομένης της καλής προόδου στη μείωση του πληθωρισμού.
Προσθέτει επίσης: «Αναμένουμε από την ΕΚΤ να πραγματοποιήσει τη δεύτερη μείωση επιτοκίου τον Ιούνιο του 2024 και να ακολουθήσει μια μακρά σειρά περικοπών επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης ανά τρίμηνο, δηλαδή συνολικές περικοπές κατά 100 μονάδες βάσης το 2024 και 100 μονάδες βάσης το 2025, φέρνοντας το επιτόκιο στο γενικά ουδέτερο του 2% έως το τέλος του 2025».
Η UBS εξηγεί ότι παραμένει επιφυλακτική σχετικά με μείωση των επιτοκίων νωρίτερα από τον Απρίλιο, στις 7 Μαρτίου, για δύο λόγους:
Πρώτον, η ΕΚΤ έχει επανειλημμένα τονίσει τη σημασία των μισθολογικών εξελίξεων την άνοιξη του 2024 και τον αντίκτυπό τους στις προοπτικές για τον πληθωρισμό. «Πιστεύουμε ότι έως τις 7 Μαρτίου δεν θα υπάρχουν επαρκή στοιχεία για συγκράτηση της αύξησης των μισθών που θα έκαναν την ΕΚΤ άνετη με τη μείωση των επιτοκίων», αναφέρεται. Ακόμη και μέχρι τις 11 Απριλίου, η ΕΚΤ ενδέχεται να μην έχει ξεκάθαρη άποψη για τις τάσεις των μισθών, πράγμα που σημαίνει ότι η μείωση των επιτοκίων εκείνη την ημέρα (σύμφωνα με το βασικό σενάριο της UBS) θα μπορούσε να απαιτήσει από την ΕΚΤ να πραγματοποιήσει ένα (αναμφισβήτητα επικίνδυνο) «άλμα πίστης».
Δεύτερον, η άποψη της UBS υποδηλώνει ύφεση στις ΗΠΑ το δεύτερο τρίμηνο/τρίμηνο του 2024, με την πρώτη μείωση των επιτοκίων της Fed στη συνεδρίαση στις 19/20 Μαρτίου 2024.
