Η κρίση στη Country Garden, πρώην μεγαλύτερη εταιρεία ανάπτυξης ακινήτων της Κίνας βαθαίνει, με βραχίονες της εταιρείας να διακόπτουν τη διαπραγμάτευση ομολόγων στην ηπειρωτική χώρα και τις μετοχές τους να κατρακυλούν, μετά από μια υποβάθμισή των προοπτικών του ομίλου από τη Morgan Stanley.
Η εταιρεία, της οποίας τα δεινά απειλούν να παραγάγουν ακόμη χειρότερα αποτελέσματα από την κρίση της China Evergrande, επίσης κολοσσού των ακινήτων που χρεοκόπησε, δεδομένου ότι διαθέτει τετραπλάσια έργα, αναστέλλει τη διαπραγμάτευση 11 ομολόγων ηπειρωτικής Κίνας που έχουν εκδοθεί από την Country Garden και τις θυγατρικές της, αναφέρεται σε ρυθμιστικά έγγραφα που κατατέθηκαν στο χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ την Κυριακή.
Οι μετοχές της εταιρείας υποχωρούσαν νωρίτερα έως και κατά 17,4%, αφού έκλεισαν κάτω από το 1 δολάρια Χονγκ Κονγκ για πρώτη φορά την περασμένη εβδομάδα. Τα ομόλογά της έχουν περιπέσει σε βαθιά κρίση, κάτω από τα 10 σεντς.
Η επιδείνωση της κατάστασης γύρω από την Country Garden, που διευθύνεται από μια από τις πλουσιότερες γυναίκες της Κίνας, τη Yang Huiyan, προκαλεί ανησυχία στις αγορές, δεδομένου του τεράστιου μεγέθους της.
Υπογραμμίζει επίσης τις προκλήσεις που αντιμετωπίζει η Κίνα όσον αφορά τον περιορισμό μιας κρίσης χρέους ακινήτων που πυροδότησε χρεοκοπίες-ρεκόρ, διαμαρτυρίες αγοραστών κατοικιών και νέες ανησυχίες σχετικά με εταιρείες με έκθεση σε έργα ακινήτων.
Παρά το γεγονός ότι ήταν μεταξύ των πρώτων εταιρειών που επιλέχθηκαν πέρυσι για ένα πρόγραμμα που θα βοηθούσε τις εταιρείες ανάπτυξης ακινήτων να αντλήσουν νέα χρηματοδότηση μέσω κρατικών εγγυήσεων για τις τοπικές πωλήσεις ομολόγων, η Country Garden δεν έχει καταφέρει να ορθοποδήσει.
“Βλέπουμε υψηλότερο κίνδυνο μετάδοσης όχι μόνο σε ολόκληρο τον κλάδο, αλλά και πιθανή διάχυση στην ευρύτερη οικονομία“, γράφουν σε ερευνητικό σημείωμα οι αναλυτές της JPMorgan Chase, συμπεριλαμβανομένου του Soo Chong Lim.
Σε ένδειξη του ευρύτερου αντίκτυπου, τα ομόλογα ηπειρωτικής Κίνας μη επενδυτικής βαθμίδας σε δολάριο -σε μεγάλο βαθμό εκδόσεις εταιρειών ακινήτων- επέκτειναν την πτώση τους κατά 2 σεντς, αφού ο δείκτης έπεσε στο χαμηλότερο επίπεδο φέτος την περασμένη εβδομάδα, περίπου στα 66 σεντς. Ο δείκτης του Bloomberg Intelligence για τους κατασκευαστές υποχώρησε έως και κατά 4,1%.
Η Country Garden δεν έχει ακόμη αθετήσει ομόλογα, ωστόσο ο χρόνος μετρά αντίστροφα για την περίοδο χάριτος 30 ημερών, αφού αθέτησε τις πληρωμές κουπονιών που έληξαν στις 7 Αυγούστου για δύο ομόλογα αποτιμώμενα σε δολάριο.
Το διακύβευμα είναι τεράστιο. Ο κατασκευαστής περισσότερων από 3.000 στεγαστικών έργων σε μικρότερες πόλεις είναι τεράστιο όνομα στην Κίνα και απασχολούσε περίπου 70.000 άτομα στα τέλη του περασμένου έτους.
Είχε 1,4 τρισεκατομμύρια γιουάν (199 δισεκατομμύρια δολάρια) συνολικών υποχρεώσεων στο τέλος του 2022.
Το ποσό, όπως σημειώνει το πρακτορείο Bloomberg, είναι μεγαλύτερο από το ετήσιο ΑΕΠ μεγάλου αριθμού χωρών, π.χ. του Κουβέιτ.. Ο ευρύτερος πόνος στην αγορά ακινήτων της Κίνας, όπου οι πωλήσεις έχουν αρχίσει να μειώνονται εκ νέου, καθιστά δυσκολότερη τη διαχείριση του συγκεκριμένου βουνού χρέους.
Η Country Garden ανακοίνωσε την περασμένη εβδομάδα ότι κατέγραψε καθαρή ζημία 45 έως 55 δισεκατομμυρίων γιουάν το α’ εξάμηνο του 2023, σε σύγκριση με κέρδη 1,91 δισεκατομμυρίων γιουάν την ίδια περίοδο του 2022.
Ο κατασκευαστής εξετάζει το ενδεχόμενο να επεκτείνει ορισμένους τίτλους που θα λήξουν σύντομα και εκπρόσωποι της τράπεζας China International Capital δήλωσαν σε μερικούς κατόχους ομολογιών ότι η ομάδα αναδοχής ομολόγων της έχει δεσμευτεί να διερευνήσει επιλογές για λήξεις ομολόγων σε γιουάν, σύμφωνα με πηγές με γνώση του ζητήματος.
Η πιστωτική πίεση στην Country Garden “είναι πιθανό να μεταδοθεί στις αγορές ακινήτων και στις χρηματοπιστωτικές αγορές της χώρας”, σημείωσαν αναλυτές της Moody’s Investors Services, συμπεριλαμβανομένου του Kai Yin Tsang, σε ερευνητικό σημείωμά τους. “Συγκεκριμένα, είναι πιθανό να αποδυναμώσει περαιτέρω το κλίμα της αγοράς και να καθυστερήσει την ανάκαμψη του κλάδου ακινήτων της Κίνας“.
Σε ξεχωριστή δήλωση το Σάββατο, η εταιρεία ανέφερε ότι σχεδιάζει να πραγματοποιήσει συναντήσεις με τους κατόχους ομολόγων σχετικά με τις ρυθμίσεις αποπληρωμής στο εγγύς μέλλον.
Επανέλαβε ότι θα λάβει μέτρα για την εκτόνωση των κινδύνων και την προστασία των νόμιμων δικαιωμάτων των επενδυτών της, διασφαλίζοντας παράλληλα παραδόσεις κατ’ οίκον.
“Λαμβάνοντας υπόψη τη μεγάλη έκθεσή της σε πόλεις χαμηλότερου εισοδηματικού επιπέδου, πιστεύουμε ότι μπορεί να χρειαστούν χρόνια για να ανακάμψει η Country Garden από τις προκλήσεις ρευστότητάς της”, γράφουν σε σημείωμα οι αναλυτές της Morgan Stanley, συμπεριλαμβανομένου του Stephen Cheung, καθώς μειώνουν την τιμή-στόχο των μετοχών των βραχιόνων της εταιρείας.
Η Country Garden εξέφρασε τη λύπη της την Παρασκευή, δεσμευόμενη ότι η εταιρεία θα λάβει πιο ισχυρά και αποτελεσματικά μέτρα για να διασφαλίσει την παράδοση κατοικιών και να αντιμετωπίσει την περιοδική κρίση ρευστότητας ρευστότητας, όπως ανέφεραν η πρόεδρος του Δ.Σ. Yang Huiyan και ο πρόεδρος Mo Bin σε δήλωσή τους στο WeChat προς επενδυτές και πελάτες.
Στην ανακοίνωση αναστολής διαπραγμάτευσης των ομολόγων της, η εταιρεία σημειώνει ότι “θα εξετάσει το ενδεχόμενο να υιοθετήσει διάφορα μέτρα διαχείρισης χρέους” για να διασφαλίσει τη μακροπρόθεσμη ανάπτυξή της στο μέλλον.
